Если акция платит дивиденды, то всегда её владельцу — неважно, частному инвестору или фонду ETF.
Фонд может распорядиться полученными деньгами двумя способами. Распределяющие ETF выплачивают их инвесторам, а аккумулирующие — реинвестируют.
В России большинство фондов аккумулирующие (SBMX, TMOS), а в США — распределяющие (VT, SPY). Если у тебя есть доступ на зарубежные рынки, это важно учитывать.
Какие лучше выбрать?
Здесь всё просто. Если тебе нужны деньги уже сейчас — лучше распределяющие. А если нужна выгода — аккумулирующие.
Почему же вторые выгоднее?
Здесь всё дело в налогах.
Когда компания платит фонду дивиденды, то страна регистрации компании сразу забирает свою долю. Все по-разному, США для нерезидентов берут 30%, Индия — 20%, а Китай — 10%.
То есть фонд уже получает меньше, чем выплатила компания. И это нормально, на это мы повлиять не можем.
Но вот дальше есть одна тонкость.
Распределяющие фонды выплачивают эти дивиденды тебе на руки, и ты с них платишь налоговой в России еще 13%.
Аккумулирующие фонды реинвестируют дивиденды внутри себя — и ты налог не платишь. Деньги работают максимально эффективно.
То есть распределяющие фонды создают второй налог для инвестора, а аккумулирующие — нет.
Конечно, ты не избежишь в итоге налога на прибыль — но только когда будешь продавать паи. Через 10 лет, а может, и через 20. Отложенный налог всегда выгоднее. Деньги сейчас дороже денег завтра.
И здесь вторая тонкость.
В России действует льгота долгосрочного владения (ЛДВ) — после трёх лет ты не платишь налог с прибыли. И с ЛДВ разница в выгоде будет ещё больше. Но это уже тема отдельного разговора.
Есть ещё один интересный момент.
Ирландские аккумулирующие ETF.
Главный их плюс в том, что у Ирландии есть договоренность с США о пониженной налоговой ставке. Если США для большинства стран мира — и для России тоже — удерживают 30% налогов с дивидендов, то для Ирландии — всего 15%. В два раза меньше.
А если эти дивиденды ещё и сразу реинвестируются, не попадая нам в руки, а значит, не облагаясь лишним налогом — то эта разница на долгом горизонте даст существенный выигрыш.
Зачем я так дотошно разбираю эти налоги?
Потому что разговоры о том, какой фонд или акция даст больше доходности — это гадание.
А налоги — это реальные потери.
Кажется, что при разовой выплате эти условные полпроцента нам ничего не дадут. Но вспомним сложный процент — он ведь работает не только в нашу пользу. И за 20 лет полпроцента сложатся в большие потери.
Заморачиваться над такой оптимизацией или нет — дело каждого. Но знать о них будет полезно.
Вывод.
Для долгосрочного инвестора аккумулирующие ETF почти всегда выгоднее. Особенно ирландские — из-за договоренностей с США о 15%.
Распределяющие имеют смысл, если тебе уже сейчас нужен регулярный денежный поток. Если же ты на стадии накопления, то выплаты на руки приводят только к лишним налогам и заполнению деклараций.
И это снова тот случай, когда простые решения оказываются самыми выгодными.
