Вчера с некоторым восхищением обнаружил — чтобы найти материал для антиновостей, не обязательно рыться в куче мусора на смартлабе и VC. Можно просто открыть сайт Центробанка.
То, как они подают новости — это просто шедевр для моей рубрики.
Сначала главное из их текста, копирую без изменений.
- Чистый приток средств инвесторов на ИИС в 2025 году составил 230 млрд рублей. Это в 3,7 раза больше, чем было годом ранее.
- Основная часть взносов, 103 млрд рублей, пришлась на октябрь – декабрь, что стало рекордным квартальным показателем.
- Общее число ИИС достигло 6,4 миллиона.
- Объем активов на счетах за год вырос почти в полтора раза – до 888 млрд рублей.
- Доля долговых активов в общем портфеле увеличилась вдвое и составила 42%.
Красота!
В 4 раза больше, новые рекорды, выросло в полтора раза — ну просто инвестиционный бум.
Прямо сейчас распечатывай и неси важным людям на доклад — они любят красивые цифры роста и новые рекорды.
Но давайте посмотрим на то, о чём ЦБ тактично умалчивает или смещает акценты.
1. 6,4 млн счетов не значит 6,4 млн инвесторов
Не секрет, что большая часть ИИС неактивны или с небольшими суммами до 10 тысяч рублей — на это есть статистика Мосбиржи.
К тому же ИИС-3 можно открыть до трёх штук каждому инвестору, а не один, как это было с ИИС старых типов.
Поэтому ещё большой вопрос — стало реальных инвесторов больше или меньше.
2. Приток новых денег не такой уж большой, как преподносится в отчёте.
Если разделить приток на общее число счетов, то получится 36 тысяч в год на счёт. Это даёт представление о масштабе.
А ещё вспомним, сколько денег у нас хранится на банковских вкладах — 65 триллионов.
230 млрд на фоне 65 трлн — это 0,35%.
То есть приток новых денег — это не бум инвестиций, а статистический шум.
3. Люди открывают ИИС ради налогового вычета
Посмотрите на рекордные 103 млрд, которые внесли в последний квартал года.
Системные инвесторы пополняют счёт регулярно и равномерно. Конечно, бывают исключения, но не до такой степени, чтобы 32% свободных денег у инвесторов внезапно оказались с октября по декабрь.
Вносить деньги в конце года — это классическое поведение «успеть под вычет».
4. Инвесторы фиксируют «5-летний горизонт» для ИИС-3
ЦБ не уточняет, но мы помним, что в 2025 и 2026 году можно открывать только ИИС-3 — и не на 3 года, а на 5 лет. В 2027 году этот срок составит уже 6 лет, в 2028 — 7 и так далее до 10 лет в 2031 году.
Картинка потихоньку складывается.
Люди фиксируют минимальный горизонт — и правильно делают.
Это ещё меньше похоже на бум.
Это похоже на дедлайн.
5. Доля долговых активов выросла вдвое
На человеческом языке это означает, что инвесторы активно перекладываются в облигации. Ищут альтернативы вкладам и выбирают осторожность.
Если бы это был «рост фондового рынка», то росли бы акции. А растут облигации.
Что имеем в сухом остатке?
Это не инвестиционный бум, а рациональная реакция на изменения в ИИС и снижение ставок.
А ЦБ радуется не тому, что люди стали инвесторами. А тому, что деньги замораживаются на ИИС на большие сроки и не перекидываются между банковскими вкладами и брокерскими счетами.
***
Это не ИИР и вообще мнение обычного частного инвестора.
Но почему-то мне кажется, что те, кто составляли этот отчёт ЦБ, прекрасно понимают, что скрывается за этими рекордами.
