Речь идёт о кэше на брокерском счёте. Считаем, что подушка безопасности уже есть — сколько нужно денег для неё, я писал здесь — Подушка безопасности: нужна ли и какого размера
Для начала ответим на вопрос
Нужен ли кэш вообще?
Для большинства долгосрочных инвесторов, которые регулярно пополняют портфель, кэш не нужен.
Если большая часть портфеля — акции, то чем больше денег работает, тем больше потенциальная прибыль.
Если основа — облигации, то кэш тем более не нужен, он просто лежит без работы, хотя мог бы приносить купоны. Если на рынке появляются предложения гораздо выгоднее, то можно и переложить часть облигаций в более интересные варианты.
В общем, если считаете, что кэш не нужен — отлично, вопрос закрыт. Тогда кэш на счёте будет только технический вроде капнувших дивидендов/купонов или остатков от предыдущих покупок.
В каких случаях кэш нужен и сколько его держать
1. Отбираете акции вручную
Чем больше решений о покупке принимаешь вручную, тем больше может понадобиться кэша. 5, 10 или 15% портфеля — зависит от количества инвестиционных идей. Меньше идей — меньше кэша.
2. Не пополняете портфель или делаете это редко
Тогда кэш пригодится для ребалансировки. Чем больше доля рисковых активов, тем больше нужно кэша. Например, при классической доле акций/облигаций в 60/40 можно выделить 3-8%, а при более агрессивной 80/20 — уже 7-10%.
При росте рисковой части портфеля на свободный кэш можно купить облигаций, чтобы не продавать акции, тем самым попадая на налог на прибыль.
3. Делаете покупки раз в квартал и реже
Например, если пополняете портфель не каждый месяц или у брокера высокие комиссии за сделки. Такое случается у иностранных брокеров.
В этом случае вполне разумно копить кэш, чтобы не суетиться с инвестированием каждой тысячи рублей.
4. Вышли на FIRE
Здесь можно сформировать мини-фонд в кэше, из которого вытаскиваешь деньги на жизнь. Продавать каждый месяц часть портфеля или рассчитывать только на дивиденды рискованно — можно нарваться на падение рынка или сокращение/отмену дивов. Поэтому держать в этом фонде сумму на 1-2 года жизни может быть подходящим решением.
5. Ждёте обвал рынка
Хочу заметить, что ждать просадки для покупки на низах дело неблагодарное. Никто не знает, когда просадка закончится и далеко ли дно. А когда рынок начнёт расти, солидная доля кэша будет лежать мёртвым грузом и тормозить рост портфеля.
Если готовы к этим рискам, то есть смысл выделить существенную долю портфеля, например, 10-25%. Если ожидания оправдаются, то купите по очень приятным ценам. Но здесь нужно понимать, что это отдельная ставка на то, что рынок будет и дальше падать.
Точные ли указаны проценты?
Конечно, нет.
Никакой универсальной доли кэша не существует. Это примерные диапазоны чисел, которые вы можете скорректировать для своего случая. Здесь важны не точные числа, а их изменение для разных ситуаций, что я и показал на примерах.
Сколько я сам держу кэша
Нисколько.
Для инвестиций в индексные фонды и на долгосрок кэш не нужен. У меня есть только тот, что остаётся после покупок. Причём я не стараюсь использовать деньги до последнего рубля. За один раз покупаю только один фонд, и если денег хватает только на 3 пая, я не буду докупать второй фонд, который дешевле — не хочу платить лишние комиссии.
Поэтому у меня редко бывает в кэше больше 1% портфеля.
***
Конечно, держать кэш можно не только в банке, но и в денежных фондах или краткосрочных облигациях. Но это уже тема отдельного поста.
Один вопрос — один пост.
