Пропустим рассуждения о важности ребалансировки, сразу к делу. Сначала разберёмся, как часто её проводить.

В учебниках пишут, что есть 2 основных подхода:

  • раз в полгода или год
  • при отклонении долей на <впишите свой процент>, часто говорят 5%

Причём никто не мешает эти подходы комбинировать.

Подразумевается, что при этом продаётся часть активов, выросших в цене, и покупаются недостающие.

Но это по учебнику, а теперь о наших реалиях.

Честно говоря, в российских условиях ребалансировка по графику и при любом отклонении долей кажется мне сомнительной идеей. Здесь несколько соображений.

Первое

В идеале ребалансировку лучше проводить постоянно — через пополнение счёта. Но это работает, когда ещё небольшой капитал или большие вложения. А точнее, большие пополнения относительно размера портфеля.

Второе

Если отбираете отдельные акции, вполне может хватить реинвестирования дивидендов и купонов. Благо что они у нас довольно большие, а покупать на дивиденды акции той же компании совершенно не обязательно.

Третье

Если держите только определённые активы, например, один фонд акций, то вообще нет надобности в ребалансировке — просто покупаете одно и то же. И голова не болит. Или несколько фондов в равных пропорциях, я сам так и делаю.

Четвёртое

В России есть ЛДВ — льгота на долгосрочное владение. Если каждые полгода перетряхивать портфель, продавая подорожавшие активы, потери на налогах могут сожрать всю выгоду от ребалансировки.

Пятое

Небольшие перекосы на 3-4%

Здесь я бы разделил. Такое отклонение по классам активов я бы вообще не считал поводом для ребалансировки. Сегодня разброс 3%, а через месяц-другой, глядишь, и само выровняется.

А вот если это отклонения для отдельных активов, например, акций, то это уже хороший перекос. Особенно с учётом того, что максимальную долю одной акции 30% лучше не делать. В отдельном посте я уже писал о том, сколько акций одной компании держать в портфеле. И если целевая доля акции 5%, а внезапно стало 2% или 8%, то это уже хороший повод подумать и выровнять её долю поскорее.

Вот и все правила ребалансировки, которые я сам соблюдаю.

Конечно, это общие принципы, а не универсальные установки. Главная моя мысль в том, что не стоит проводить ребалансировку каждый квартал, потому что так в книгах написано. Никаких универсальных правил не бывает, все адаптируем под наши реалии.

Да, если вы и так собирались продавать какой-то актив, то освободившиеся деньги можно направить на восстановление целевых долей в портфеле. Продавать после расхождения этих долей на 2% — оно того не стоит.

***

А вот когда именно продавать актив (не для ребалансировки) — это тоже хорошо бы учесть в своей стратегии. Чтобы не устроить распродажу на панике или в погоне за очередной предсказанной ракетой. Но это уже тема отдельного поста.

Один вопрос — один пост.